"Nos mercados, os bons investimentos não se fazem quando tudo está muito sombrio, nem quando está muito risonho. Fazem-se quando as perspetivas sombrias começam a dissipar-se e a ser mais quantificáveis. Pensamos que é esse o caso do mercado português e da banca em particular." Esta é a convicção da corretora nacional expressa numa nota de research enviada aos clientes no dia 6 de Agosto.

Segundo o Golden Broker o, a aparente normalização do mercado acionista nacional após a turbulência vivida com os recentes problemas da dívida soberana e das medidas impostas aos bancos e também às empresas portuguesas mais endividadas, é uma boa oportunidade de entrada.

Bancos menos stressados

Ainda assim, segundo Emanuel Vieira, "os problemas subsistem, no entanto, são mais concretos e assumidos". Para o autor da nota, "os testes de stress [aos bancos] foram uma forma de acalmar os mercados, consentindo uma boa almofada de tempo para os bancos portugueses melhorarem os seus balanços" e, a nível global, apesar da economia estar ainda longe da perfeita saúde, "já se começam a ver alguns sinais de que a situação global é melhor, com os bons resultados que têm saído já no trimestre anterior nas grandes empresas americanas a propagarem-se para a Europa, incluindo os bancos e seguradoras".

Dos 3 principais bancos portugueses cotados, as escolhas da Golden Broker recaem sobre o Banco Espírito Santo (BES) e o Banco BPI. Apesar do BES ter um balanço com os mesmos problemas de base do Banco Comercial Português (BCP), um peso no índice nacional e um comportamento semelhante no mercado, o banco liderado por Ricardo Salgado recolhe a preferência da corretora devido ao "fator esporádico que poderá levar à entrada de capital na empresa - venda da Vivo - , mas também com o facto de trabalhar melhor o marketing conseguindo, por isso, praticar preços mais altos."

Já em relação ao Banco BPI, a recomendação prende-se com o facto de ter sido o banco nacional com melhor "nota" nos testes de stress ao nível do rácio de capitais e de ter uma gestão mais focada no controlo de custos.

Empresas com beta elevado

Dada a tendência de subida detetada na análise técnica realizada pela corretora ao principal índice nacional, o PSI 20, a Golden Broker recomenda a exposição a empresas com beta superior a 1, uma vez que estas tendem a registar valorizações superiores às do índice quando este ganha valor.

Neste sentido, Emanuel Vieira, recomenda a exposição aos títulos da Altri e da Mota-Engil. "Ao nível fundamental a empresa [Altri] tem reduzido o nível de dívida na estrutura de capitais e apesar de um ano de 2009 com resultados muito negativos, a mesma já não apresenta resultados trimestrais negativos há 4 trimestres e tem resultados positivos estimados que lhe atribuem um rácio Preço/Lucros pouco superior a cinco." Ainda assim, o especialista ressalva que a Altri não está entre as empresas mais apelativas, quer em termos fundamentais ou técnicos.

Quanto à Mota-Engil, além do beta também superior a 1, o especialista destaca o incremento dos negócios no estrangeiro, principalmente nos Países de Língua Oficial Portuguesa (PALOP). "Numa fase de subida dos mercados accionistas, o título poderá apresentar variações superiores a 20 por cento com alguma facilidade e, como tal, mantemos a atenção sobre o mesmo", escreve Vieira

Boas histórias e bons sinais

A Jerónimo Martins é outra das empresas focadas na nota da corretora, "não só pela sua evolução no mercado bolsista nos últimos anos, mas também pela estratégia que tem vindo a seguir e muito também pela bem conseguida aposta na Polónia." Todavia, apesar do bom desempenho da empresa nos dois mercados onde atua, Portugal e Polónia, a valorização acumulada pelos títulos da retalhista desde o início do ano (25%) - o PSI 20 perde 10% - e alguns indicadores fundamentais como o rácio Preço/Lucros, levam o especialista a recomendar aguardar por uma correção dos títulos, uma vez que, em termos técnicos, estão "sobre comprados".

Os títulos da Portugal Telecom (PT) são outra recomendação da Golden Broker. "A venda da Vivo e consequente entrada no capital da Oi são representativos em termos líquidos de uma entrada de capital avultada, o que fortalece o balanço da empresa até agora com elevado nível de endividamento", lê-se na nota de research. Além disso, a entrada no capital da operadora brasileira Oi poderá ser um ponto de partida para resolver o problema do crescimento das receitas futuras da PT.

Nas cotadas da família Sonae, a holding foi, segundo a corretora, o primeiro título do índice a dar sinal de compra após a indicação da tendência de subida do PSI-20. Já na Sonaecom, além dos bons resultados registados no primeiro trimestre, é também devido à análise técnica que os títulos da empresa são recomendados.

Note-se que as "Stocks Picks Portugal" são um serviço da Golden Broker que consiste em recomendações orientadas para o curto/médio prazo (entre 1 dia e 2 meses), prazo após o qual serão revistas com o objetivo de conseguir uma rendibilidade superior à do índice de referência, o PSI 20, num horizonte temporal de um ano e de monitorizar regularmente os níveis de risco do investimento.